一季度業(yè)績超過預(yù)期鈦白粉行業(yè)景氣度持續(xù)提升

　　龍蟒佰利修正dy季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤55000-60000萬元，同比增長3227.87%-3530.40%。比公司此前預(yù)計(jì)凈利潤區(qū)間上調(diào)1億元，主要原因是公司受益于一季度鈦白粉行業(yè)景氣度持續(xù)提升，鈦白粉價(jià)格漲幅超出預(yù)期。

　　鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲，公司單噸凈利潤水平穩(wěn)步提升：自2017年以來，龍蟒佰利作為鈦白粉行業(yè)龍頭四次提價(jià)，所有型號(hào)鈦白粉累計(jì)提價(jià)3200元/噸，出口產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)400美元/噸。按照目前的價(jià)差估算，佰利聯(lián)單噸凈利潤在3500元以上，龍蟒鈦業(yè)單噸凈利潤在4200元以上，公司年化凈利潤在28-30億元左右。鈦白粉行業(yè)景氣度持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì)二季度公司業(yè)績環(huán)比將繼續(xù)改善。

　　出口數(shù)據(jù)保持高速增長：根據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)，一二月份鈦白粉出口量同比增長均超過15%。美國與歐洲的地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇極大改善了海外鈦白粉的需求狀況，印度新興市場(chǎng)未來需求量可觀，進(jìn)一步提升了國內(nèi)鈦白粉行業(yè)景氣度。

　　鈦白粉行業(yè)供需逐步改善，景氣度持續(xù)提升：需求方面：出口量持續(xù)提升，國內(nèi)維持需求穩(wěn)定;供給方面：受環(huán)保趨嚴(yán)、小產(chǎn)能淘汰等因素影響國內(nèi)鈦白粉供給收縮，同時(shí)海外巨頭2015年起也逐步關(guān)閉高成本產(chǎn)能。

　　國內(nèi)外雙重因素助推鈦精礦價(jià)格上漲，價(jià)差增大企業(yè)受益明顯：受2016年攀枝花環(huán)保事件影響和主要進(jìn)口國出口政策影響，鈦精礦礦石價(jià)格持續(xù)走高。鈦精礦供需矛盾短期無法得到解決，未來價(jià)格將持續(xù)走高，為鈦白粉價(jià)格提供支撐。公司將受益于一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提高盈利水平。